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基金管理人应全力提高避雷技术

导读 小枫来为解答以上问题。基金管理人应全力提高避雷技术,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  近日,多家基金公司宣布调整旗...

小枫来为解答以上问题。基金管理人应全力提高避雷技术,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  近日,多家基金公司宣布调整旗下基金持有的停牌股票估值,部分股票估值直接被调整为0元,该现象引起市场关注。笔者认为,基金管理人应提高避雷技术。

  比如,ST富通(000836)由于连续20个交易日股价低于1元,于6月18日开始连续停牌;6月20日发布公告,深交所拟决定终止公司股票上市交易。在此前后,多家基金公司发布调整股票估值公告,有些基金公司将ST富通股票按照每股0元进行估值,有的则按每股0.09元进行估值。

  按2017年证监会《关于证券投资基金估值业务的指导意见》(下称《指导意见》),基金管理人应充分理解相关估值原则及技术,与托管人充分协商,谨慎确定公允价值;如证券发行人发生影响证券价格的重大事件,使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的,应对估值进行调整并确定公允价值。

  基金公司对停牌股票估值进行调整,主要是为了公平维护各个基金投资者利益。股票停牌,然后交易所拟终止上市决定一出来,股价大概率还将下跌。基金公司如果不对停牌个股进行估值调整,那么此时基民赎回基金,可能赎回价格会高于基金此时真实净值,对其他不实施赎回操作的基民形成利益损害。

  当然,将退市股估值提前下调到0,笔者对此也不大认同。股票即使退市,转至新三板挂牌,目前在新三板也尚未出现0元股票。基金估值和份额净值计价若低于其内在真实价值,也可能使得基民不愿赎回。笔者认为,基金管理人及托管人应按照《指导意见》要求,对退市股采用合适的估值原则及技术,提高估值的合理性和可靠性,谨慎确定公允价值。

  了目前指数成分股筛选的科学性、合理性问题。

  比如中证500指数成分股,是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及过去一年日均总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,其中排除ST股票。也就是说,一只股票不管基本面如何,只要爆炒市值,在没有被ST情况下,就可能成为成分股,而各基金公司募集设立的中证500等指数基金,就需被动配置这些被炒高的题材概念股甚至庄股。

  指数成分股的选择,关乎市场整体利益、关乎市场健康,目前市场题材概念炒作比较盛行,对上市公司市值发现功能还不健全,主要以市值为考察目标的指数成分股筛选办法并不科学,很可能误导资源配置。

  笔者建议,筛选指数成分股,除了看市值,还要适当看上市公司基本面,包括公司治理、主营收入、经营可持续性等,不能简单以市值为王,要附加适当的价值判断,防止问题股、垃圾股成为各大指数成分股。

  当然,对于非指数基金不幸买入退市股,这主要归于基金管理人的投资态度、投资眼光、投资策略。现行基金法第9条规定,基金管理人在证券投资中应当遵守审慎经营规则,有效防范和控制风险。笔者建议,基金管理人对投资标的选择,应严格遵循谨慎原则,对于高市盈率、高市净率个股应重视其投资风险。对于100倍市盈率、10倍市净率的上市公司,即便再有成长性,要变成几倍市盈率、1倍市净率的上市公司,也不知要到猴年马月,更何况成长路上拥有太多不确定性,不确定性的发生也就为爆雷埋下了隐患。

  而且,上市公司财务造假作为A股一大毒瘤,目前仍在严打根治路上,出于谨慎原则,基金管理人还应时刻盯防上市公司财务造假行为。基金管理人作为专业理财人士,理应承担与其专业性工作相对应的高度谨慎义务,要规避踩雷问题股、财务造假股,就需对公司营运能力指标、盈利能力指标、偿债能力指标等进行仔细分析,要以专业的眼光避雷,从而为基民提供高质量的理财服务。

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来源:国际金融报

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