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华宝基金李栋梁:提高投研精度 获取超额收益

导读 小枫来为解答以上问题。华宝基金李栋梁:提高投研精度 获取超额收益,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  明者因时而变,...

小枫来为解答以上问题。华宝基金李栋梁:提高投研精度 获取超额收益,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  明者因时而变,知者随事而制。从业20余年来,华宝基金固定收益投资总监、混合资产部总经理李栋梁始终保持着对市场的敬畏和紧密的跟踪。在他看来,经济和政策的走势、投资者行为的微妙转变,无一不在影响着市场的走向。投资这条路没有躺平一说,必须不断提升认知,加深对经济和政策的研究。

  作为公募基金行业的资深投资老将,李栋梁曾在国联证券(601456)、华宝信托、太平资产管理从事固定收益的证券研究和投资管理工作,丰富的经历让他形成了多维投资视角。2010年10月,李栋梁加盟华宝基金,2011年接手华宝宝康债券基金的管理工作,至今已逾十三载。

  传奇投资人大卫.史文森曾说:“资产配置是投资过程的核心环节,是影响投资收益的最大决定性因素。”对此,李栋梁深以为然。他认为,大类资产配置要求在合适的时点配置合适的资产,需要综合考量所处的经济周期、政策变化和市场趋势等情况。具体而言,通过利率债、信用债、股票等资产类别的动态组合配置,可以尽可能规避单一资产类别的风险暴露,平滑收益的波动。

  “哲学里有这样一个观点:只有变化本身是不变的。映射到投资中,这意味着我们必须紧密跟踪时代的步伐。譬如,我们不仅要仔细研究每个季度发布的经济数据,还要跟踪高频经济数据,包括旅游、消费、出行等领域更细分的最新情况。”李栋梁表示,通过对大量数据的跟踪,可以形成较为全面的判断。同时也要评估政策对经济、各资产类别将产生哪些影响,把握每个阶段的投资机会,做好债券久期的调控,力争实现绝对收益目标,打造出平稳向上的净值曲线。

  在当前的低利率环境下,李栋梁认为,精细化研究是获取超额收益的关键。在信用债投资上,避免“踩雷”是底线,在做好信用风险防控的前提下,可以适度下沉。同时,做好信用债组合的动态久期管理。就利率债投资而言,则通过运用久期交易策略,以实现绝对收益目标或有效地控制回撤。

  可转债也是增厚基金收益的重要工具。不过,今年以来可转债市场波动加大,并且出现明显分化,李栋梁对可转债投资策略进行了审慎调整。“与以往相比,可转债投资环境发生了很大变化,需要更加细致地甄别信用风险和退市风险。”李栋梁说。

  李栋梁表示:一方面,不能仅仅依靠评级机构给出的评级,因为评级机构一般是一年调整一次可转债的评级,更需要动态、高频的跟踪,包括充分分析可转债公开披露的季报、年报等信息,评估其信用等级有没有恶化的风险;另一方面,对可转债对应的正股基本面也要深入研究。

  “做收益和控回撤是一体两面,做收益的过程,同时也是一个控回撤的过程。”李栋梁表示,股票的波动性往往较大,因此控制好仓位十分重要,应保持足够的灵活性。从李栋梁所管理基金最新披露的2024年二季报来看,今年二季度,华宝安悦一年持有期混合基金降低了转债的配置比例,提高了纯债的组合久期,维持了一定比例的股票投资,调整了股票组合的行业配置。从纯债基金来看,华宝宝康债券基金提高了纯债的组合久期,降低了转债的投资比例。

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来源:上海证券报·中国证券网

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