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宏观预期有所回落,玻璃收盘主力跌3.40% | 玻璃机构要评

导读 2024.6.17中信期货:预计玻璃2024年下半年供需双弱【横盘震荡】今日玻璃开盘后持续下跌,收盘主力合约2409跌幅达到3.40%。消息面上,主要是...

2024.6.17

中信期货:预计玻璃2024年下半年供需双弱【横盘震荡】

今日玻璃开盘后持续下跌,收盘主力合约2409跌幅达到3.40%。消息面上,主要是受到地产数据仍旧较差的影响,宏观预期有所回落,偏弱的基本面重新被交易。

5月份房地产企业开发资金来源同比-21%,降幅扩大。5月商品房销售面积同比-20.7%,降幅收窄,同比仍旧较弱。综合来看,房企资金持续承压,资金压力对商品需求形成约束。5月竣工面积同比-18.4%,降幅略有缩窄,同比来看仍旧偏弱,说明真实商品后端需求仍未好转。

需求端来看,地产竣工周期下行仍旧对需求有压制,地产政策或缓解房企资金压力,托底玻璃需求。预计全年需求同比下行,需求下行更明显体现在旺季。汽车端仍有一定的增量,但增幅较去年明显缩窄。家装在二手成交的支撑下预计同比能维持不变。总体来看,竣工拖累明显,家装维持,汽车玻璃增长,总量需求略有下滑。

供给来看,从日熔上来看玻璃行业有意控制行业产量,上半年日熔先增后降。前期投产产线逐步出货,搬迁产线逐步点火后,预计下半年日熔量同样先恢复后下行。

总结来看,我们认为今年玻璃行业的供应压力没有原来预想的那么强,行业内部可能有一定的产量控制能力,另一方面双碳政策可能会在年底对产量形成一定约束,因此对供应端可能不能过分悲观。需求端我们延续悲观判断,竣工周期下行必然带来需求下滑。但中下游库存较低,受到宏观预期扰动以及供应扰动可能会出现阶段性需求脉冲。预计2024年下半年供需双弱,价格中枢下行,上下弹性均不大。

风险提示:

上行风险: 地产政策超预期;下行风险: 旺季玻璃需求不及预期

国信期货:基本面走弱 价格承压【偏空头】

供给端,玻璃周熔量119.51万吨,略有减少。生产方面,天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-61.11 元/吨,以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 154.37 元/吨,以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 305.31 元/吨;行业利润略有增加。需求端,日度产销逐步走弱,沙河地区产销下降速度较快。厂家库存5813.7万重箱,环比增加8.4万重箱,沙河地区贸易商库存380万重箱,处在偏高的水平。短期来看,玻璃基本面有所走弱,价格偏空。

南华期货:现实疲弱【观望】

供应环比略有下滑但仍在高位,6月湖北冷修兑现部分,虽是搬迁产线,但影响时长或有2-3月。从下游订单到地产终端数据看,需求尚未看到实质性改善的信号。但今年玻璃深加工企业原料库存一直维持低位,如果下游资金压力缓解不排除激发新一轮补库需求。库存看,目前沙河地区维持低位,湖北华东华南地区则库存压力偏大,关注后续产销情况及库存状态。

华创期货:短期或仍以宽幅震荡运行为主【横盘震荡】

玻璃供应微幅变动,供应压力有所缓解。库存方面,玻璃库存小幅下滑。从生产利润来看,玻璃各个工艺利润环比小幅变动,但天然气工艺亏损幅度加大。随着玻璃利润的大幅下滑,玻璃期现下探空间或有限。需求方面,玻璃需求无实质性增长,整体较为清淡。综合分析,玻璃短期或仍以宽幅震荡运行为主。趋势观点:建议以高抛低吸为主。

弘业期货:玻璃期货周均价1664元/吨,供需平衡态势【观望】

全国周均价1664元/吨,环比增加4.29元。周产量119.51万吨,环比-0.55%。现货市场成交重心微幅走高。一条日熔量900吨产线放水,供应端压力减缓。需求方面,工程类订单仍较为一般,部分家装、家电类订单尚可,多数采购维持刚需。场内情绪一般,多数业者操作理性,观望为主。主力合约震荡,玻璃期权将自6月21日周五起上市交易,标的月份为2409、2410及2501的玻璃期权合约。投资者可采取备兑策略或保险策略等期权策略对冲期货头寸风险。

广州期货:玻璃多头连续两周减仓,关注终端需求【横盘震荡】

现货方面,华北玻璃现货价格在1630元/吨。供给端方面,本周个别玻璃装置检修致产量略减。随着利润压缩,后市仍有检修的概率加大,预计玻璃供应将延续下滑。需求方面,企业降价返利等措施致下游补库需求增加,但终端需求仍有待验证。现货供需有所好转,近日出现反弹,叠加政策预期逻辑仍存,短期内预计期价宽幅震荡。

国投安信期货:玻璃产能压力高,下游订单回落【偏空头】

玻璃期货方面,周末现货偏弱运行,上周产销前高后低,涨价后,中下游拿货意愿降低,库存由降转增。产量继续下降,武汉地区产能置换,将停两条产线,后续以其他方式重新点火,玻璃近期利润有所改善,短期暂看不到集中冷修驱动,产能同比压力依然偏高。5月底下游订单环比回落,家装订单转弱,工程订单延续弱势,普遍存在回款差的问题,接单意愿不强,按需采购原片为主。二手房销售近期成交有所降温。短期,升水压力下,涨价后下游拿货意愿降低,加之成本端下移,驱动转弱,或震荡偏弱运行,中期下方考验天然气成本支撑。

来源:财联社

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