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养老Y份额基金难刷体验感:超七成成立以来亏损,业绩与规模双杀

导读 财联社7月1日讯(记者 吴雨其)2024年已过半,出道两年半的养老Y份额的半年度成绩单出炉。2021年11月,在《个人养老金实施办法》出台背景...

财联社7月1日讯(记者 吴雨其)2024年已过半,出道两年半的养老Y份额的半年度成绩单出炉。

2021年11月,在《个人养老金实施办法》出台背景下,多家公募成立个人养老金专属份额Y份额,当年共计有132只养老目标基金进入个人养老金基金名录。基金管理人也在踊跃增设Y份额,今年以来,共增设了15只养老Y份额基金,鑫元鑫选稳健养老目标一年持有Y也将于7月2日成立。截止目前,全市场共有194只养老Y份额基金,累计增加46.87%。

伴随着Y份额产品的一再扩容,业绩争议也在如影随形。“前两年买了一只个人养老基金,每月定投,却还是亏损。”一名投资者告诉财联社记者,由于看不到收益,他也只好停止补仓。截止6月30日,仍有超七成的养老Y份额基金自成立以来业绩尚未收正。

不过,随着今年以来权益市场震荡上行,也有多只养老Y份额纷纷回血,多只基金也由负转正,如嘉实安康稳健养老目标一年持有Y今年以来收益率达3.12%,成立以来收益率也归正,达0.48%。

超七成Y份额业绩未收正

具体来看,全市场共193只养老Y份额基金中,共有15只为2024年新成立的产品,47只为2023年成立。从年内收益的情况来看,53.65%产品取得了正收益,平均收益率仅有-0.37%,其中今年2月成立的中欧预见养老目标2045三年持有Y、中欧预见平衡养老三年持有Y,收益率超过6%。20只养老Y份额收益率超过2%。

年内跌幅榜来看,华夏养老2055五年Y年内收益率为-11.78%收益率垫底,其余华夏基金旗下四只产品华夏福泽养老目标2035三年持有Y、华夏养老2045三年Y、华夏福源养老目标日期2045三年持有Y、华夏养老2040三年Y年内净值跌幅均在9%以上。

成立以来的收益情况显然更不如意,由于2022年成立之际属市场低迷期,有超过七成的养老Y份额基金业绩均未收正,其中华夏福源养老目标日期2045三年持有Y自成立以来净值已跌去20.28%,业绩垫底。中欧预见养老2050五年Y、华夏养老2045三年Y、华夏养老2040三年Y紧随其后,均跌超19%。

不过,在今年股市回暖期间,Y份额产品也逐渐开始回血,部分2022年底成立的Y份额收益也由负转正。如中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y、平安稳健养老一年Y、兴证全球安悦稳健养老一年持有Y成立以来收益率达4%以上,共有30只2022年成立的Y份额基金取得正收益。

基金市场人士也指出,今年以来,权益市场震荡中枢提高,养老FOF在资产配置上具前瞻性,市场反弹中表现优异,业绩回暖家驹。Y份额基金主要投资A股和国内债券,市场回暖带动业绩恢复;另外,养老目标FOF具风格均衡、底层分散、波动性低等特征,也易于快速回血。

Y份额仍存规模困境

养老Y份额面世两年半以来数量不断增长的同时,规模却“长不大”,据财联社记者统计,全市场有规模数据的Y份额基金规模总计58.01亿元,平均规模仅有3169.69万元。

分产品来看,规模最大的为上述成立以来亏损较多的华夏养老2040三年Y、华夏养老2045三年Y,分别为5.79亿元、3.56亿元。规模最小的南方养老目标日期2060五年持有Y仅剩3.95元,景顺长城养老目标日期2035三年持有Y则剩20.08元。

年内更有5只养老目标基金(FOF)已清盘,6月29日,景顺基金发布公告称,景顺长城颐心养老目标日期2040三年持有的基金资产净值已触发基金合同终止事由,将于次日起进入基金财产清算程序。前一日,嘉实基金也发布公告称,嘉实养老目标日期2045五年持有已进入基金财产清算程序。

当中鹏华长乐稳健养老一年同时清盘了A份额和Y份额,最后净资产分别达0.11亿元和0.01亿元,这也是第1只宣告清盘的Y份额。

如何提高“第三支柱”吸引力

Y份额基金面世不久就遭遇了权益市场的波动,在规模和业绩双杀下,众多投资者与前文受访者相同,对养老基金开始望而却步,如何才能改善投资者的投资体验?

实际上,养老投资是一项超长期、覆盖全生命周期的过程,为了保证人们的养老财富储备落到实处,风险控制是关键。而在金融市场中,风险无疑是客观存在且难以预测的,对此,富达基金管理(中国)有限公司养老投资业务负责人赵强表示,“首先,应从需求出发帮助投资者控制养老投资风险,这需要资产配置思路和生命周期阶段高度匹配。目标日期基金(TDF)就是为解决这一问题而设计的解决方案,能够实现对风险的动管理,随着不同年龄的风险承受能力来调整资产配置。”

“第二,如果从行为金融学的角度来看,还应从需求出发提升养老投资体验,这一点在解决方案推广实施的过程中可以发挥重要作用。”

例如在养老实践在中国落地时,优先考虑对风险滑降曲线进行部分调整,在初期适当调低风险资产占比,保证稳健的收益和良好的持有体验,鼓励投资者进行长期投资,而后再提高一定的风险资产比例并随着年龄阶段进行调整,以实现养老储备目标。此外,还能依据不同的客户需求,提供定制化的养老规划方案,如可调整每次缴费金额,并对方案定期做动态调整。

“同时,我们认为通过全球化、分散化投资能更好地为投资者提供市场收益(Beta)和超额收益(Alpha),有助于增强养老产品的稳健性,控制一定的投资风险。另外,也不能忽视科技对金融赋能。”赵强表示。

若以国际经验为鉴,人的惰性和行为问题是养老投资中需要解决的重要矛盾。富达投资大中华区投资策略及业务资深顾问郑任远也表示,“在TDF诞生之前,大部分的投资者由于缺乏投资纪律都存在资产错配的问题,会导致退休时储备不够。作为一项化繁为简的解决方案,TDF可以很好地帮助解决投资行为问题,而且通过风险滑降曲线对资产配置调整,更是满足了养老投资组合风险随时间递减的要求。”

“在TDF问世和推广的过程中,我们还意识到人不会自动做正确的事情,好的产品需要和有效的机制相结合才能发挥出强大作用。因此将TDF‘自动预设’为投资选择后,几乎可以解决所有的惰性问题。自美国在2006年颁布《养老金保护法案》,允许雇主自动为员工注册401(k)计划并可以自动选择默认合格产品后,401(k)计划参与率大大提高,TDF也迎来爆发式增长,长此以往,这为资本市场注入了源源不断的‘活水’,成为美国长期资本累积的基石。”郑任远补充。

来源:财联社

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