债市要闻
【央行称将启动北向通债券“冲抵”保证金政策举措】
昨日，在债券通公司主办的“债券通周年论坛2024”上，中国人民银行金融市场司副司长江会芬透露，中国人民银行支持境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债，作为“北向互换通”的履约抵押品。也就是说，后续人民银行将启动支持境外机构使用债券通北向债券缴纳互换通保证金业务。这一举措将进一步拓展人民币债券作为离岸合格担保品的应用场景，有利于盘活境外机构持有的境内人民币债券，也有利于降低境外机构参与互换通的成本。市场人士表示，原来境外机构使用债券通所缴纳的保证金通常为现金，在新增业务开展后，可以直接利用手中的债券通北向债券作为保证金，参与互换通业务，大大降低了资金成本和操作复杂度。这不仅标志着中国债券市场对外开放迈出了坚实的一步，更为境外投资者提供了更加灵活、便捷的投资渠道。
【港交所陈翊庭：港交所正筹备10年期国债期货】
香港交易所集团行政总裁陈翊庭7月9日在“债券通周年论坛2024”上表示，目前香港交易所正在筹备10年期国债期货，将会为国际投资者管理人民币资产利率风险提供又一个利器，也将有助于吸引更多的外资投资中国债券市场，推动中国金融市场的进一步开放和人民币国际化进程。
【化债边际调整，新增专项债券资金用途放宽】
据财新多方了解，考虑到部分地区土地出让收入下降过快，近期财政部确实发文放宽了新增专项债券资金的用途，给出一定额度用于化解存量债务，前述做法均在合规之列，应属于务实的灵活性安排。有了解地方债情况的高层官员也对财新证实，在专项债合规性要求提高之后，由于缺乏符合条件的项目，将一些新增债券用于置换隐性债务，虽然似乎不甚合规，但总比趴在账上用不出去要好。此次新增专项债用途放松，或始于2023年。一位12个重点地区之一的省级财政厅人士对财新表示，2023年下半年，其所在省份一些新增专项债券就已经调整为可以偿还隐性债务了，这是针对12个重点地区的政策，但在发债文件中并未体现。这一范围在2024年扩大至非重点地区。除了河南，一位非12个重点地区省级财政厅人士对财新称，财政部近期发文，主要是考虑到土地出让收入下降太快，给了各省份一定额度。另一12个重点地区财政人士也对财新证实，2024年他所在地区有一定额度新增专项债券用于化解存量债务，用途与2023年的特殊再融资债券一致。
【公募REITs发行火爆，又现募集提前结束，更有300倍、400倍的公众认购】
7月8日，华安百联消费REIT公告，公众投资者发售部分提前结束募集，将进行比例配售。今年以来，随着二级市场回暖，REITs发行与认购火爆，屡屡出现提前结束募集的情况。近期，中信建投明阳智能新能源REIT、华夏特变电工新能源REIT的公众认购倍数更是超过300、400倍。今年，已有10只公募REITs完成发行，累计募资249.38亿元，超过了去年全年。已发行的公募REITs类型包括全新的消费基础设施项目，以及收费公路、仓储物流、新能源项目。新能源项目的公众认购倍数普遍较高，而嘉实中国电建清洁能源REIT、易方达深高速REIT、华夏特变电工新能源REIT均在公众发售阶段实现“一日售罄”。有投资经理表示，今年REITs市场整体回暖，特别是在债市继续走牛、股市红利风格盛行的背景下，配置价值凸显，这都提振了公募REITs的发行与认购。
【是收益平滑信托首罚还是违规刚兑问题？爱建信托因“风险备付金补足收益”领罚】
国家金融监督管理总局上海监管局昨日披露，爱建信托因通过固有资金直接或间接承接信托风险项目受益权；通过风险备付金补足收益违规对产品进行保本保收益；标准化产品会计计量不规范；固定收益类产品起售金额不符合监管规定；房地产信托业务尽职管理不到位；个人经营性贷款资金用途管理不到位；员工行为内部管理不到位；未按规定报送三会决议的违规事由，被国家金融监督管理总局上海监管局处以罚款309万元。
多名分析人士表示，“通过风险备付金补足收益违规对产品进行保本保收益”，这一处罚事由属于业内首次。该事由是指向信托产品违规刚兑，还是指前段时间热议的平滑信托机制？圈内存在不同声音。资深金融政策监管专家周毅钦也对财联社记者表示，很可能指向信托平滑机制。违规事由提及的“产品”存在一定空间，可能是理财产品，也可能是信托产品。如果是指理财层面保本保收益，信托公司作为管理人其实是知情方，而理财公司这部分并未向投资者披露，就会存在嵌套的问题。不过，具体处罚是否指向平滑信托，还需要监管方确认。
【跨季理财回表规模仅0.91万亿，下半年或需降低投资回报预期】
6月末理财规模28.74万亿，7月首周环比增9242亿元至29.66万亿元，再次向30万亿关口迈进。在季末理财回表诉求，以及部分机构预期利率不断下行阶段无法兑现此前业绩比较基准而选择提前“退场”的影响下，理财规模季末有所收紧。机构人士表示，部分原因是产品发行时设定的较高收益标准，在预期利率不断下行阶段无法兑现而提前退场，在现行阶段已逐步常态化，不过提前“退场”的产品占比仍处于合理区间，对理财规模影响不大。银行理财规模有望在下半年延续增长态势，并有可能重新站上30万亿元关口，不过增速可能会放缓，整体收益率也将逐步下行。
【天津首家地方AMC第三大股东计划清仓】
近日，广东联合产权交易中心信息显示，天津津融资产管理有限公司19.5%股权对外转让项目在该中心挂牌，转让方为天津骏泰企业管理有限公司，后者系津融资产第三大股东，持股19.5%。津融资产成立于2016年，系天津市首家地方AMC（资产管理公司），去年末总资产约58亿元。天津骏泰企业管理有限公司则是远东国际融资租赁有限公司旗下企业。
【华夏幸福预计上半年巨亏至少45亿元，仍有未如期偿还债务246亿元】
7月9日晚间，华夏幸福基业股份有限公司发布2024年半年度业绩预告显示，公司预计2024年半年度将出现亏损，1—6月，华夏幸福预计实现归属于上市公司股东的净利润为-50亿至-45亿元，预计实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-64亿至-59亿元。此外，截至2024年6月30日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币246.20亿元。
【抬头迹象显现，6月67家发债城投票据逾期】
近日，上海票交所公布了截至2024年6月30日承兑人逾期名单和持续逾期名单，共涉及发债城投67家，票据总逾期余额40.52亿元，较上月有所增加，且总逾期人数为去年9月以来新高。其中有9家发债城投公司首次上榜，有2家逾期余额皆达到亿元，分别为临朐沂山实业有限公司、江苏银宝控股集团有限公司。
【中国平安回应拟发行美元可转债报道】
7月10日，中国平安港交所公告，公司注意到有关公司计划发行美元可转换债券的新闻报道。公司谨此公告，根据公司年度股东大会授权，公司可以择机在未来三年内一次或分多次发行债券融资工具。公司将根据业务发展、资本规划等情况，以股东利益最大化为原则，在年度股东大会授权范围内进行相应决策。公司一贯严格遵守适用法律法规和本公司股票上市地证券交易所的有关规定，并根据相关监管机构的要求，履行信息披露义务。
【日本央行发布债券市场参与者会议上使用的简报材料】
日本央行发布了与债券市场参与者会议上使用的简报材料。日本央行表示，收到了调查参与者的各种意见，包括将每月购买量减少到2-3万亿日元左右，或保持购买量在4万亿日元左右。债券市场参与者对缩减国债购买速度的看法包括迅速按设定速度缩减，或者迅速按设定速度缩减然后在几个阶段逐渐缩减，或者在两年内逐渐减少购买。
【美联储主席鲍威尔：下一步似乎不太可能是加息】
美联储主席鲍威尔在参议院发表半年度货币政策证词时表示，最近的劳动市场数据确实发出了降温的明确信号，经济不再过热，下一步似乎不太可能是加息；近期通胀数据显示通胀朝着2%目标有一定的进展，在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前，降息政策并不合适；过早、过多放松政策可能会损害通胀进展。鲍威尔的讲话公布后，美元指数短线上涨，美股三大指数一度下挫，半导体板块继续大涨。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月9日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，当前单日完全对冲到期量。
信用债事件
■万科A公告称，预计上半年净亏损70亿-90亿元，上年同期盈利98.7亿元；
■上海爱建信托被罚309万，涉房地产信托业务尽职管理不到位等；
■金地集团预计2024年半年度亏损30亿-36亿元；
■冀中能源：预计上半年净利同比下降67%-73%；
■华远地产2024年上半年预计净亏损3.5亿—4.3亿元；
■新世纪评级将公司主体及“21沪房01”评级由AA上调为AA+；
■佳源国际控股：拟议1亿港元贷款条款书已失效；
■标普将北新集团建材股份有限公司评级展望由稳定调整为负面，同时确认其“A-”长期发行人信用评级。；
■北京能源国际:2023年新增借款189.16亿元,占2022年末净资产的185.76%。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行，DR001上行4.46BP报1.7627%】
周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行7.69BP报1.6776%，创逾一个月新低，7天期下行1.65BP报1.8039%，14天期下行1.63BP报1.83%，1月期上行1.02BP报1.8891%。
银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌7.0个基点报1.69%；FDR007跌2.0个基点报1.8%；FDR014跌2.0个基点报1.83%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌6.76个基点报1.7524%；FR007持平报1.87%；FR014跌1.0个基点报1.89%。
【利率债|债市反弹，10年、30年重回关键利率以下】
周二，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.2%，5年期主力合约涨0.12%；2年期主力合约涨0.07%，为近1个多月来最大涨幅。
银行间主要利率债收益率全线下行,截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行1.55bp报2.2775%，30年期国债活跃券230023收益率下行1.65bp报2.4874%，10年期国开活跃券240205收益率下行2bp报2.356%。
交易员表示，经过周一的调整，10年和30年活跃券上方空间打开，国债期货和现券双双反弹，买盘活跃。不过相比之前的节奏，超长端做多力量相对谨慎。
【信用债|各期限信用债收益率多数上行，1年期信用利差明显收窄】
周二，各期限信用债收益率集体下行，3年期、5年期下行1-2个基点，全天成交超900亿元。
AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.57个基点报2.0126%；3年期收益率下行1.74个基点报2.1427%；5年期收益率下行2.11个基点报2.2805%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.57个基点报2.1027%；3年期收益率下行1.74个基点报2.2327%；5年期收益率下行1.11个基点报2.3805%。跌幅超2%的信用债共4只，“23昆投02”、“23津金01”、“24昆投01”跌幅位居前三，分别跌3.13%、2.47%、2.14%，三只债分别成交1101.52万元、1813.32万元、1811.61万元。
涨幅超2%的信用债共13只，城投债涨幅居前，其中“23西基01”、“21渝兴荣停车场债”、“24中德联合MTN001”涨幅位居前三，分别涨12.19%、7.53%、5.83%，分别成交1121.9万元、860.24万元、1058.28万元。 此外，“24潍坊城建MTN002B”、“23渝豪江MTN001”涨超3%。
跌幅超2%的信用债共9只，“20金地01”、“19万年债”、“19金牛01”跌幅位居前三，分别跌8.43%、5.64%、3.6%，三只债分别成交69.57万元、2.8万元、3.24万元。此外，“21新昌城投PPN001”、“PR瓯经投”、“19嵊城02”、“19亳城建”跌超3%。
高收益债：共6只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21旭辉02”、“21西安建工MTN001”、“21金地04”收益率位列前三，分别为112.86%、33.27%、17.85%，三只债分别成交336万元、14538万元、615.62万元。
共15只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“19龙湖03”、“22万科01”、“22万科06”收益率位列前三，分别为13.72%、11.86%、11.34%，三只债分别成交189.45万元、492.08万元、50.39万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨4.6个基点报4.157%】
周二，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨4.6个基点报4.157%，法国10年期国债收益率涨7.8个基点报3.239%，德国10年期国债收益率涨4个基点报2.576%，意大利10年期国债收益率涨5.4个基点报3.940%，西班牙10年期国债收益率涨5.5个基点报3.353%。
【美债市场|美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌0.4个基点报4.637%】
周二，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌0.4个基点报4.637%，3年期美债收益率跌0.6个基点报4.416%，5年期美债收益率涨0.2个基点报4.249%，10年期美债收益率涨1.6个基点报4.301%，30年期美债收益率涨2.3个基点报4.491%。
来源：财联社
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