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基差修复推动LPG期货合约逆势上涨,液化气收盘主力涨2.20% | 液化气机构要评

导读 2024.7.24中信期货:基本面支撑现货价格持稳,PG期货合约逆势上涨【偏多头】LPG期货价格通常跟国际油价相关性较高,而7月24日在国际油价下...

2024.7.24

中信期货:基本面支撑现货价格持稳,PG期货合约逆势上涨【偏多头】

LPG期货价格通常跟国际油价相关性较高,而7月24日在国际油价下跌的背景下,内盘PG期货逆势大幅收涨,我们认为主要逻辑如下:

1)尽管当前处国内燃烧淡季,但近期炼厂开工持续偏低,民用气供应偏紧。东营民用气较前日上涨10至5150元/吨。

2)基本面支撑海外丙烷对原油价差走强。需求端,6月左右为淡季顶峰,过后淡季影响逐渐走弱;中国PDH企业开工持续偏高。供应端,OPEC减产导致中东LPG出口同比低于去年;周度数据显示近期美湾至亚洲LPG发运量偏低。

3)内盘PG期货合约有修复估值需求。近月合约基差处于历史较高水平,内外价差也有较大跌幅。

综上,在暂无下行驱动的情况,盘面今日出现逆势上涨走势。

风险提示:上行风险:原油大涨;恶劣天气导致供应中断等;下行风险:原油大跌;运费大跌;需求恶化等。

南华期货:LPG期货价格大幅上涨 基差修复正在持续【震荡】

基本面上未出现明显变动,外盘8月FEI在625-630美元/吨窄幅波动,短期推动期货盘面价格上涨的因素主要来自基差修复。

宁波民用气现货持续小幅上涨至5050元/吨附近,主力合约PG2409基差处于往年同期最高水平,高基差之下盘面价格上涨修复部分基差。

同时,PG2409合约继续上涨的动能有待观察,9月仓单集中注销月,期货价格仍面临仓单的压力,在基差部分修复后,预期PG2409合约进入震荡。

PG2410合约定价跟随外盘,在油价和PP偏弱的情形下,预期外盘FEI逐步震荡走弱,PG2410合约也将逐步走弱。

华泰期货:液化石油气氛围尚可,稳中偏弱【观望】

现货方面,主流价格回稳,氛围温和,市场动力不足,卖压可控,下游按需采购。国际油价方面,受地缘政治影响维持震荡状态。

供应方面,西北地区集中检修供应有所减少;海外供应充裕。需求方面,化工方面,PDH受理论利润影响开工率未见提升;燃烧端需求延续淡季氛围。

国投安信期货:液化石油气盘面震荡偏弱【震荡偏弱】

国内部分PDH近期安排停工,化工需求高位回落。PDH毛利维持平稳,且丙烷-石脑油价差仍处低位,开工率下行空间有限。

北美出口上周恢复,远东市场供应有所宽松,海外市场相对转弱。炼厂低位外放量仍对国产气起到支撑,关注后续化工需求走弱幅度,盘面在原油带动下震荡偏弱。

永安期货:LPG淡季基本面仍偏弱【偏空头】

国际油价下跌,Brent收于81美元附近。原油供需现实维持偏强,供应端近月OPEC减产执行相对可靠,需求部分计价成品油旺季预期,近期汽柴油表现偏弱,关注实际兑现情况。丙烷进入燃烧淡季,美国C3累库周期,库存位于偏高水平,前端结构维持低位。

中东方面,CP离岸贴水持续收窄,现货销售量不大,继续关注OPEC减产对发货的中长期影响。远东方面,美湾装船恢复,国内PDH需求支撑买盘,FEI近月月差依旧偏强。

国内方面,淡季背景下,终端需求有限,库存累积趋势明显,价格向上阻力依旧较大。

LPG淡季基本面仍偏弱,区域价差收敛后现货价格或稳。仓单增加后9月合约承压明显,9月基差运行至偏高水平,关注9-10正套的机会。

中期视角下,供需双增但区域错配局延续,依旧看好今年旺季远东丙烷价格,关注PDH装置低利润下的生产行为。

瑞达期货:短期液化气期价呈现震荡走势【震荡】

华南液化气市场重心下滑,主营炼厂及码头报价回落,码头到船计划增加,市场购销较为清淡;国际原油下跌带动市场,化工需求略有回落,燃烧需求处于淡季,港口库存呈现增加;华南国产气价格下调,LPG2409合约期货较华南现货贴水为535元/吨左右,较宁波国产气贴水为585元/吨左右。

LPG2409合约多单减仓,净空单回落。技术上,PG2409合约考验4400区域支撑,短期液化气期价呈现震荡走势,操作上,短线交易为主。

来源:财联社

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