财联社7月29日讯（记者 沈述红）市场的接连调整，让悲观情绪也传导至基金发行层面。财联社记者获悉，近日，有渠道人士在对华北某小型公募旗下偏股新基营销时，向客户提到了该产品“封闭期内不建权益仓位”。
虽然“不建权益仓位”的宣传话术一定程度上迎合了投资者的情绪，但业内人士提醒，这可能涉嫌“违规营销”。
低迷的市场情绪，的确让不少新基金建仓更为审慎。自2024年7月1日以来成立的18只主动权益类新基金中，有10只产品成立以来净值波动率不超过0.1%，仅有5只产品净值出现了增长。
在近三个月成立的77只主动权益新基金中，亦有39只新基金成立至今净值波动不超过1%，占比过半。这些产品中，共计有63只新基金成立以来净值出现了不同程度亏损，占比达81.81%。
新基金发行再现营销话术：“封闭期不建权益仓位”
近两年以来，在市场的波动调整下，主动权益新基金的发行之难已有目共睹。就在近日，这一“困难境地”有了新场景。
财联社记者从多位渠道人士处获悉，华北一家小型基金公司在新基金发行中承诺产品“封闭期将缩短至1个月，同时封闭期保持不建权益仓位，并预计9月上旬打开封闭期”。
公告显示，上述新基金从7月11日开始认购，8月7日为认购截止日。作为一只偏股混合型基金，这只产品为量化选股产品，基金经理为公司创始合伙人，曾任国内大型公募基金量化投资首席投资官。
在发行资料上，该产品宣称，近几年，A股市场持续震荡，风格轮动较快，投资难度变大，面对市场的波动，这一产品采用smart β策略中的黄金组合——红利+低波，以量化选股的方式，力争获取超越市场的收益。该策略结合了主动投资和被动投资两个优点，为投资者提供更加灵活的、多样化的投资组合策略，以及能更好地管理组合风险，受到了越来越多的投资者关注。
根据合同约定，该产品股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的资产占股票资产的0%-50%；大类资产配置策略主要以量化多因子策略为基础，依托公司自主研发的数量分析模型，动态调整大类资产的投资比例，并结合宏观环境动态调整行业配置和投资策略，精选优质个股构建具备超额收益的股票投资组合。
从风险收益特征上看，该基金预期风险与预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金，但会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对于这一营销话术，有基金公司人士指出，偏股型基金在建仓期结束前，应该将权益仓位打到合同规定的最低仓位限制，不然会涉嫌违规。
另一位公募人士分析，在新基金营销层面，这有可能是基金销售机构的渠道人士基于基金公司提供的“卖点”来向投资者“兜售”相关产品，但也有可能是其为了多卖一点基金而引发的自主行为。
“不论这只基金建仓期是否建权益仓位，这种营销方式都是有违合同规定的，不可取。”该人士称。
他表示，如果是纯债或固收+产品有此类做法，从合约层面的限制就不一样了。根据基金合同，偏债类产品一般不会规定权益类仓位的最低限制，而是规定其最高仓位限制，建仓期不建权益仓位通常不会违规。
权益基金建仓慢
在权益市场寒意袭来的当下，承诺建仓期不建权益仓位的案例尚属少见，但从数据看，当前的确有不少新基金审慎建仓。
Wind数据显示，自2024年7月1日以来成立的18只主动权益类新基金中，仅有5只产品净值出现了增长。这之中，有4只产品成立以来净值增长率仅为0.01%，7月中旬成立的国寿安保农业产业成立以来净值增长率为0.24%。在某种程度上，这显示出当下新基金建仓更为谨慎。
从净值波动率上看，上述18只产品中，有10只产品成立以来净值波动率不超过0.1%，2只产品成立至今净值波动率超过了1%。其中，长城周期优选自7月2日成立以来净值下跌10.22%，同天成立的华夏红利量化选股至今净值跌幅为2.44%。
而在近三个月成立的77只主动权益新基金中，亦有39只新基金成立至今净值波动不超过1%，占比过半。这些产品中，共计有63只新基金成立以来净值出现了不同程度亏损，占比达81.81%。
一众知名基金经理中，焦巍管理的银华富兴央企8个月封闭自6月4日成立以来的净值跌幅为0.92%，徐彦执掌的达成卓远视野自6月12日成立以来的净值微跌0.12%，郑澄然管理的广发碳中和主题在6月12日成立以来净值增长率为3.80%，是一众新基金中表现最好的产品。
“权益市场不好做，是新基金建仓审慎最重要的原因。”华南一家大型公募人士称，公司4月底成立的一只半导体主题产品即将迎来开放期，因为近来市场波动较大，基金经理在建仓过程中一直非常谨慎。现在虽然已经建仓完毕，但仓位基本维持在合同约定的权益类仓位下限，“用了很大力气才不至于让产品出现亏损”。
来源：财联社
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