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长假期间可能受政策端扰动,铁矿石节前下行空间有限 | 铁矿石机构要评

导读 2024.9.23中信期货:基本面未进一步恶化,节前下行空间有限【逢高做空】今日铁矿石期货价格震荡下行,主力合约收盘跌幅4.5%至658.5元/吨。...

2024.9.23

中信期货:基本面未进一步恶化,节前下行空间有限【逢高做空】

今日铁矿石期货价格震荡下行,主力合约收盘跌幅4.5%至658.5元/吨。

从基本面来看,矿石供给端维持去年同期水平;需求端铁水恢复缓慢,铁水日产处于低位,叠加长假前钢企的补库力度有限,供大于求的局面维持,库存高企难以去化,矿价保持承压。虽然上周受宏观提振有所反弹,但预期落空后市场情绪转差,矿价继续下行。

展望后市,需求端结合行业终端的需求预期以及钢企利润水平整体维持2022年四季度以来的紧平衡、小幅亏损状态,预计后续钢企复产力度有限;供给端四大矿山中力拓有补发运以完成年度目标的预期,抵消非主流矿山发运减量后整体维持去年同期水平,在需求有减量、供给不减的背景下,国内进口矿石将保持累库。

综合来看,当前矿石基本面不佳,但长假前钢企补库、铁水缓慢复产,叠加到港量低于年内均值,港口库存止增,基本面未进一步恶化,长假期间也有可能受政策端扰动,预计节前下行空间有限,建议逢高空为主。

风险因素:政策端释放刺激需求利好,提振黑色产业链整体需求,天气、生产事故等因素再度影响铁矿石供给(上行风险);发债传导至基建用钢需求增长有限,进而抑制钢企利润改善、不利于钢企复产,粗钢产量调控、降能耗等政策端施压钢企生产、复产(下行风险)。

南华期货:继续向下寻底【偏空头】

铁矿石价格大跌,向下寻找底部。今日铁矿石价格大跌,主要原因在于市场宏观情绪偏弱。短期铁矿石基本面边际好转,但中长期过剩的基本面不变。供应端,受到台风的影响,到港减少。但中长期看,非主流发运仍偏多,目前价位并没有使得高成本非主流矿显著减产。需求端,铁水产量继续回升,钢厂复产。

库存端,短期供需错配,加上钢厂长假期刚需补库,使得库存有望去化。短期铁矿石基本面有望边际好转,价格有望小幅反弹。终端需求上,短期钢材仍在去库,基本面好转,螺纹的库存快速去化,目前总库存已经到了500万吨以下,螺纹总库存已经近10年最低,已经出现部分地区现货缺规格的情况。

因此短期黑色产业链处于需求回暖,钢材去库,钢厂复产补库,铁矿石库存下降的正反馈循环之中。但中长期看,黑色产业链仍处于供过于求的格局,产能未出清,下跌趋势不变。短期改善的基本面预期下,预计铁矿石价格短期有望反弹,但中长期偏空的基本面不变。

华泰期货:库存仍处高位,铁矿震荡运行【偏空头】

整体来看,本期铁矿价格震荡运行,虽然受美联储降息利好提振,价格出现短暂反弹,但是铁矿端港口库存仍处历史高位,黑色系商品消费同比仍然维持大幅下降格局。成材产量过低,去库速度较快,在复产预期下,短期铁矿盘面或有支撑,但中长期过剩格局未变,趋势难言乐观。预计铁矿短期维持弱势震荡运行。

中信建投期货:供需偏弱,矿价震荡下跌【偏空头】

美联储9月19日降息50个基点为我国后续货币政策调整释放出了更大的空间。但9月20日贷款市场报价利率(LPR)5年期利率未做调整,市场预期落空,盘面出现一定幅度调整。

产业方面,铁矿石供需格局偏弱。供应方面,全球铁矿石发运量远端供应回升,近期国内矿山开工率持续回升,本期中国45港铁矿石到港量虽然延续低位,但远期供应偏强;需求方面,本周铁水产量、钢厂盈利率环比小幅增加,但同比仍大幅降低,铁水产量上升不及预期;库存方面,本期45港铁矿石库存回落,但绝对值仍处于近3年同期高位,钢厂进口矿库存环比减少。铁矿石基本面整体偏弱,但宏观预期仍在,短期下跌空间有限。

策略:短期震荡思路对待,长期偏空

东海期货:铁矿石短期仍以区间震荡思路对待【横盘震荡】

根据钢联调研数据,上周复产5座高炉,停产2座,铁水产量仍在回升通道之中,疏港量也处于高位。同时,国庆长假临近,本周钢厂或有原料补库动作。供应方面,本周全球铁矿石发运量环比回升76.4万吨,但受价格低位影响,非主流矿发运有所回落。同时,贸易商积极出货,部分贸易商积极出货降库存降头寸。铁矿石短期仍以区间震荡思路对待。

来源:财联社

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