科技领域的高估并不是什么新现象。但是投资者已经没有了。华尔街的最新宠儿WeWork及其首次公开募股，在其创始人亚当·诺伊曼(Adam Neumann)在股东的压力下于周二卸任后，继续崩溃并烧毁。诺伊曼(Neumann)是一位长发，穿皮夹克，喜欢龙舌兰酒的以色列人，曾想过将WeWork的人气迅速飙升到行列的尽头，上市时估值超过数十亿美元，但他的梦想破灭了-在公司进行了大规模估值削减后降落。
早在今年一月，投资银行家对这家公司的私人估值为470亿美元，但在投资者对WeWork不断增加的亏损表示担忧之后，该公司不得不将其市值削减至150亿美元。
可以理解的是，Uber和Lyft在今年早些时候的IPO烧毁了这两家公司，直到那时它们都持续亏损。投资界越来越警惕WeWork在公开市场上的表现潜力，最后的打击是在拥有软银的公司之后该公司三分之一的成员撤回了支持，称如果WeWork要以150亿美元的估值进行其IPO，则将不得不进行大量减记。
高估值的问题
科技创业公司，尤其是那些在进入公众市场之前就已经广为人知的创业公司，其价值往往超过其价值。情况一直如此，而且很长一段时间以来，没有人介意，因为大多数人还是购买了品牌或名称，而不是公司的增长或投资回报潜力。
人们认为这些投资者是非常精通的团体，他们掌握一切。他们没有。在某种程度上，他们像幼儿一样投资进行足球比赛-他们全都跟着球前进。这些投资往往会导致非常拥挤的结果。然后，您还卖给谁呢?”投资顾问公司martinwofl M&A Advisors的总裁兼创始人马蒂·沃尔夫(Marty Wolf)说。
一家大型公司决定上市，但资产负债表较弱(与Uber和Lyft的情况一样)，最大的问题是，在上市之前或之后，它总是必须进行估值削减。优步了解了Lyft在公开市场上的表现，并决定降低其自身估值以避免股价下跌。
投资者显然不喜欢自愿估值，因为这会使他们持有的公司股份贬值，就像WeWork和SoftBank一样。然后，他们要么退出，给公司带来糟糕的业绩代表，要么像软银一样撤出支持，导致其他潜在投资者变得轻率。
“我们在这里担心的是，这种模式将为寻求在不久的将来上市的投资者和公司带来不确定性。风险投资公司Tribeca Venture Partners的共同创始人Chip Meakem表示：“虽然有合理的解释可以解释为什么许多公司在上市后就崩溃了，但市场行为中仍蕴含着心理因素。
谁该怪?
“在闭门造车的董事会会议室中，有一个令人难以置信的，高风险的风险投资游戏，与风投投资者坐在董事会及其管理团队中，风险投资人需要满足其基金有限合伙人的回报状况，因此可以不要给管理团队更多的时间来弄清楚如何正确地管理业务。投资银行家最初坐在那里静静地看着他们是经纪人，他们试图赚取尽可能多的钱，因此只想确保交易发生。
然后，在Uber和Lyft之后，投资银行声誉大受打击，最后，银行家第一次说不，我们只是不能仅仅为您的投资者工作所需的估值，而我们必须大幅削减估值–哦!嘿，WeWork!”，首席执行官兼技术驱动型初创工作室Innovation Department的联合创始人Alex Song说。
CNBC最近的一篇报道说，软银首席执行官孙正义对WeWork的增长潜力持乐观态度，并且缺乏反对意见也导致该公司被高估。
“公共市场正在明确证明已证明的，可持续的商业模式与那些仍存在疑问的商业模式(例如Uber)之间的区别。市场行为合理。并非所有的技术IPO都崩溃和烧毁，而是那些对其基本业务模式持怀疑态度的公司。” Tribeca Venture的Meakem说。
担心即将到来的衰退以及全球经济放缓加剧了WeWork的困扰。
法律技术公司Rocket Lawyer首席执行官Charley Moore表示：“随着经济和金融市场发出后期周期信号，似乎已经从不惜一切代价增长转向了价值。”
但是，为什么人们仍然在谈论那些试图在证券交易所上市的著名独角兽，即使他们正在亏损呢?
消费者和投资者渴望找到下一个十亿美元规模的公司，对所有选民来说都是巨大的成果。这既是财务上的追逐，也是财务上的追逐，这就是为什么我们仍在谈论它。” Meakem说。
全球市场近来出现的一系列负面新闻也把投资者推到了场外，或者迫使他们在除公共市场之外的其他领域探索投资。
标签： WeWork