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我的同事凯瑟琳布洛克(Catherine Brock)最近提出了一个令人信服的案例，解释了为什么传统的4%退休储蓄规则可能会因为2020年给我们带来的疯狂而处于危险之中。然而，本文面临的挑战是，最直接的解决方案(节省更多)说起来容易做起来难。
改为3%或3.5%的规则可能会使一个人的退休投资组合更具可持续性，但它带来了两大风险。首先，实现这个目标比按照4%的规则来实现更难。其次，为了获得这些数字，你需要更大的储备，这将使你面临更大的风险，即你会存得太多，花得太多，你将无法享受你为储蓄付出的钱。这些风险提出了一个关键问题：4%的规则能被挽救吗？
不管怎样，4%规则是什么？
4%规则是退休计划指南，可以帮助人们在退休期间进行计划和预算。根据它的原理，你可以在退休的第一年花掉你退休投资组合价值的4%，然后每年调整你的提款以适应通货膨胀。这条规则背后的回溯测试表明，你很可能看到你的钱可以维持至少30年的退休生活。
这是一个很好的指南，不仅因为它相对简单，还因为它推荐了许多人可以实现的目标。提取初始余额的4%意味着你需要节省第一年支出的25倍。因此，如果你的投资组合需要每月支付3000美元(每年36000美元)，你需要退休时有90万美元的准备金。实现这一目标需要很长时间，但对于那些早早开始并保持储蓄的人来说，这通常是可以实现的。
有什么问题吗？
然而，在现代世界采用4%规则的主要挑战是，它要求你开始并保持一个由50%股票和50%债券组成的平衡投资组合。由于利率接近历史最低点，债券基金几乎无法提供任何回报，随着利率上升，可能存在严重下跌的风险。此外，由于投资者转向投资股市，以试图在今天获得任何正回报的机会，未来的股价通常会在压力下上涨，并超过快速回报的股票回报。
正是在这样一个潜在的世界里，股票和债券的表现低于它们的历史回报，这让非常聪明的人质疑4%的规则在今天是否仍然有意义。问题是，从4%的规则转换到3%的规则将把90万美元的准备金改为120万美元，以支付第一年同样的3.6万美元。这增加了你需要工作的年数，并为你的退休和/或大量额外的钱储蓄，这使得这些钱远远超出预期。
你还能调整什么？
除了存更多的钱，你可以做的其他调整是潜在回报高于50%股票和50%债券的投资组合(根据最初的4%规则设计的股票)。这意味着拥有更高比例的股票，这意味着更大的波动性，但获得足够高的投资组合回报以使计划整体发挥作用的机会更大。
但是，为了计划生效，你还是需要保护好自己，以防市场短期下跌。一种尝试的方法是将现金和投资级债券的成本阶梯保持至少5年。这将使你在必要时能够在短时间内拥有所需的资金，同时为剩余资金长期增长股票提供更多机会。
假设你计划将退休的第一天定在2021年1月1日，那么你最初的退休投资组合可能是这样的：
消费年份
投资
消费额
投资金额
2021年
现金
$ 36,000.00
$ 36,000.00
2022年
一年期债券
$ 37,440.00
$ 38,000.00
2023年
两年期债券
$ 38,937.60
$ 39,000.00
2024年
三年期债券。
$ 40,495.11
$ 41,000.00
2025年
4年期债券
$ 42,114.92
$ 43,000.00
超过
股票
不适用
$ 703,000.00
按作者表。
这种结构为你提供了五年的预期现金和债券支出，同时每年将预期通胀率提高4%。这个高于长期通胀率，提前规划可以给你提供一定的缓冲，以防通胀再次回来。
每年，你都会花现金，到期的债券会得到补充。
现金。为了使结构可持续，您计划收集利息和股利并将其放入债券中，以构成下一年的横档。最重要的是，如果市场表现如您所愿，您可以将部分股票转换为债券，直到达到第二年的水平。当然，由于股票市场动荡，它的表现不会始终如您所愿。如果股市大幅跑赢大盘，您将需要再增加一年(或更长时间)的债券阶梯。另一方面，如果股市大幅跑输大市，您可以让债券阶梯缩水，直到市场出现复苏迹象。
如果您继续将通胀率预测为4%，则您的债券阶梯上需要2026横档为44,000美元。假设您的债券和类似债券的利率都为1%，那么第一年您的投资组合收入将达到8,600美元。那将留下35,400美元的缺口，您必须通过出售股票来弥补这一缺口。那将需要您的股票增长到略高于5%。这低于市场的历史长期增长率，这使其成为一个合理的长期目标。
是否保存4%规则?
像这样管理您的退休金，将使您有很大的机会将目标储备金保持在4%规则所能支持的水平，但这当然不是没有风险的。
风险中的关键是它使用大约75%的初始股票分配，这比大多数传统指南建议的要高。尽管五年的现金和债券阶梯为您提供了一个很好的机会来耐心等待，并让股市从崩溃中恢复过来，但可能还没有足够的时间从真正糟糕的情况中恢复过来。您可以延长最初的阶梯以给您更多的喘息空间，但这是以需要在您的股票到期时股票需要更好地表现来补充债券阶梯为代价的。
此外，由于您是在此模型中预先预测通货膨胀率，所以如果通货膨胀率大大超出您的计划，那么您会发现自己的收入不足。其中一些可以通过花费您收到的一些股息和利息来管理，但这还需要权衡股票需要更快的增长以补充到期的债券阶梯。
尽管存在这些风险，但我们有充分的理由相信此调整会奏效。其中最主要的是，引发4%规则的原始论文表明，在30年的时间范围内，75%的股票分配也很有可能获得成功。
选择权衡并制定计划
在当今的环境中，很显然，在投资退休方面没有确定性。您能做的最好的事情就是认识风险，了解时间，金钱，潜在回报和分配选项之间的权衡，并在计划时做出有根据的选择。
当您接近实际退休日期时，您可能会发现，您会体会到拥有大小合适的储备金所带来的灵活性。这样，当您的年龄和财务状况都接近您想要成为的位置时，您可以根据当时最重要的事情做出游戏时间决定。当一切都说完之后，这种灵活性很可能会成为您最欣赏的退休计划的一部分。
本文就为大家讲解到这里。标签：